🎥 影片版多聊了一些我的個人想法，趕時間的話看文字版，想聽更多思考的看影片

早安，各位天使投資人 👼

二月真是難熬，BTC 在一個月回撤了 25%，目前在 $65K 震盪。從 Realized Profit／Loss 來看，大部分的 Crypto 投資人都在虧錢 — 照牛熊劇本，前兩輪底部這數值大概在 0.08、0.09 才會反轉，現在數字是 0.2（看來市場還不夠痛苦）。

更值得觀察的是，前幾輪熊市反轉都因為資金緊縮導致大型機構暴雷（FTX、3AC），這輪（還）沒看到 — 要嘛就是合規做得不錯、機構 Risk Management 管理得很好，要嘛就是還沒發生 🥹

很多人會問，現在幣圈還有什麼好期待的嗎？我的回答：有，就是 AI Agent！

這幾天我花了很多時間，用 OpenClaw 設立了我的 AI 員工（我叫他 Jarvis，對就是鋼鐵人裡面的助理，我很愛那角色），讓他學習我的思考模式、閱讀我寫過的文章，最終目標是希望他能幫我做完一些重複性的工作，讓我更有效率。

但玩著玩著我發現，我的 Jarvis 如果真的要在網路上遨遊，那他就需要一個自己的身份、錢包，而這些東西無法靠著現有的 Web2 平台去實現 — 反之，以太坊已經把這些東西都做好了（ERC-8004、x402 協議）。

之後我會寫出一篇文章深入討論，聊聊為什麼 Agent 時代下的加密佈局，現在讓我們進入這一期的 Max Digest！

📋 Here’s what we got today:

* 🧠 思考精華 — Aave DAO 內戰啟示、Base 脫離 OP 生態系的意義

* 📡 重點新聞 — Uniswap Fee Switch 變得更棒、Aptos 更新代幣經濟

* 📮 內容更新

1.0 思考精華

以下是我這兩週在社群媒體上分享的觀點。如果你沒追蹤的話，這裡幫你整理重點

* Aave DAO vs Aave Labs 的權力衝突

我在 X 上持續追蹤了 Aave 的治理風暴，這是 DeFi 歷史上最有意義的一場內部碰撞 — 簡單來說，整場衝突的時間線長這樣：

核心問題很簡單：協議產生的收益該歸誰？DAO 和 Labs 的邊界在哪裡？

我的心情很複雜：

* 通過 ＝ $AAVE 短期利好（100% 收入歸 DAO）

* 但也 ＝ 治理更集中化

這是 DeFi 史上第一次看到 DAO 內部路線之爭如此激烈。一邊是 Labs 要錢要權，一邊是 ACI 代表 DAO 要透明要制衡。

我們都在見證 DeFi 治理的轉折點：「去中心化的理想 vs 中心化的現實」

延伸閱讀：

* Base 脫離 OP Stack — 當最大的房客決定自己蓋房子

* Block 開第一槍：Tech 裁員潮又來了

* 【實測】零程式背景，我花 3 天把 OpenClaw 訓練成真正懂我的 AI 員工

想即時收到我的觀點更新？追蹤我的 X (@MaxCryptoSpace) 或加入 TG 頻道。

🟪 本期合作夥伴 — Kraken

很常有人問我：在臺灣如果想要買美股，最好的方式是什麼？除了複委託以及開設海外券商之外，現在有個新選擇 — Kraken 目前與 xStocks 開始合作，為用戶提供美股交易的選擇。用戶可以直接在上面買到 Nvidia、買到 Tesla，還有各種你喜歡的股票。

另外 Kraken 作為出金中轉站也非常方便 — 可以低滑價把加密貨幣換成美金，再轉入證券交易所，整個流程流暢度很高（Kraken 也被我放在我的出金主要管道之一），可以參考這一篇文章。

Kraken 現在有 3% Deposit Match 活動 — 不管是入金現金還是加密貨幣，都能拿到 3% 的匹配獎勵，最高 $30,000。活動到 3/9 截止，有興趣的可以去看看

👉 Max 的 Kraken 專屬註冊連結（推薦用網頁版註冊帳號）

2.0 重點新聞

幫你過濾雜訊 — 只留真正影響投資決策的新聞（🕵️ 是我的個人看法）

🔶 Uniswap 啟動 Protocol Fee Expansion 投票

Uniswap 正在投票決定是否在多條鏈上（Base、Arbitrum、OP Mainnet…等等）開啟協議費用，繼續優化 $UNI 的價值捕獲機制

🕵️ 目前 YES 佔據 99%，3/3 會結束投票。對比 Aave 那邊還在吵架，這邊倒是和樂融融

🔶 貝萊德 BUIDL 整合 UniswapX，戰略投資 $UNI

貝萊德將 $22B 國債基金代幣化並且部署在 Uniswap 上，藉由整合合規框架，為合格投資者提供了 24/7 結算功能。後續也宣布對 $UNI 代幣進行戰略投資，將 UniswapX 選為機構級資產的首選交易基礎設施

🕵️ RWA 的另一個重要進展，BlackRock 作為世界第一資產管理平台要特別注意

🔶 SEC 在 ETHDenver 公布「Project Crypto」完整路線圖

公布了 2026 年最具體的監管計劃：包括代幣何時算證券、創新豁免機制，以及允許 Broker-Dealer 託管非證券類加密資產

🕵️ 監管更明確，現在就是等 Clarity Act 能否在 2026 通過

🔶 Jupiter 通過提案，$JUP 淨排放降至接近零

Jupiter 是 Solana 龍頭交易聚合器，在之前花了 $70M 做 Buyback 卻沒什麼價格效果後，團隊選擇從供給面下手。減少排放→賣壓下降→代幣價值支撐

🕵️ 這還蠻有趣的，藉由減少排放來降低賣壓，我會觀察這方案能否在這一次的熊市幫助 $JUP 代幣回穩 → 短中期 Bullish，但長期來看沒有 incentives 能否繼續成長？

🔶 Aptos 推出 Performance-Driven 代幣經濟更新

Aptos 將代幣經濟從固定排放轉向與網路使用量掛鉤的動態模型

🕵️ 代表 Aptos 從「積極擴張」轉向「穩定成長」，質押 $APTOS 的會有影響，但優化了價值捕獲模型

🔶 Fluid 討論成立 Fluid Foundation，推動協議完全社區擁有

Fluid 提議把協議和 IP 權利轉移到由社區擁有的基金會

🕵️ Fluid 是 Aave 的強大競爭對手，我們之前寫過一篇報告 — 我喜歡這個提案，認為他會優化 $FLUID 的價值捕獲

🔶 EtherFi 從 Scroll 遷移到 OP Mainnet

EtherFi 選擇離開 Scroll，搬到 Optimism 主網

🕵️ 對 Optimism 是好消息，但抵銷不了 Base 離開的傷害 🥲

3.0 內容更新

最近我在各平台發布的內容，如果你錯過了可以補看

📮 Substack 電子報

* DYOR 終極研究框架（完整版 PDF） — 把我研究項目的完整框架整理成 PDF，包含五大結構和實際案例

* Aave 內戰落幕？深度解析「Aave Will Win」提案 — 拆解 Aave DAO 與 Labs 的權力衝突和解決方案

* EtherFi Cash 半年復盤：真實使用體驗＋優缺點分析 — 用了半年後的真實回饋

🎥 YouTube 影片

* EtherFi 半年後我改觀了？這張卡的真相 — EtherFi Cash 完整體驗分享

* ETH 走不下去了？市場正在重新定價 — ETH 在這輪週期的定位分析

Till Next Time

🕵️ Web3 研究員＋天使投資人 Max

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